药企子公司上市 业内:分拆成为行业一种趋势

来源: 广州星力化工实业有限公司   出处: 浮力王999999w捕鱼机   时间: 2019-04-27 15:28:47
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据悉,近两年来,药明康德、石药、天士力、丽珠集团、复星医药等药企都在密集筹划分拆旗下子公司独立上市计划。

例如,药明康德在2018年完成了分拆上市,子公司合全药业挂牌新三板,子公司药明生物赴港上市。

2018年底,石药集团分拆旗下子公司新诺威在A股IPO上会通过审核。这也表示,石药集团完成了“A+H+新三板”的全面资本布局。

天士力在2018年半年报中提出,公司拟通过对旗下生物药板块进行资产重组,将控股子公司上海天士力药业打造成公司生物药板的经营平台,改制重组后的上海天士力(改制重组后更名为天士力生物医药股份有限公司)申请在香港联交所主板上市。

2018年6月份,丽珠集团宣布旗下控股公司丽珠单抗进行对外增资。增资之后,丽珠单抗将努力于2022年12月31日实现在港交所、纽交所或者纳斯达克上市。

2018年9月份,复星医药宣布,分拆旗下控股子公司复宏汉霖赴港上市。据悉,复星医药对复宏汉霖业务进行了明确的区分,复宏汉霖主要研发、生产单克隆抗体药物,复星医药的制药业务则从事除单克隆抗体药物以外的其他药物生产、研发工作。

那么,这些传统药企为什么热衷于分拆创新药业务板块呢?业内表示,可以从三个角度进行分析。

其一,对于传统药企而言这是一个双赢的抉择。一方面,创新药研发存在周期长、研发费用高、风险大的特征,如果研发失败可能会拖累母公司,分拆出去则能减少风险;另一方面,分拆后子公司可以获得新融资,解决研发资金的问题,能够运行的更顺畅。

其二,我国医药市场上,95%都是仿制药,如今随着医药创新环境和政策的吸引,推动仿制药企业向创新药研发企业转型,从长远来看有利于本土创新药的发展,但短期内对于这些转型的药企而言则是阵痛期,公司业绩也会受影响。同时,药企在转型中还需要市场的认可,因此拆分创新药板块可以获得更多的支持。

其三,2018年4月份,港交所正式允许未盈利生物药企上市,2019年科创板也对未盈利生物药物“敞开”上市大门。其中,科创板并试点注册制明确提及:达到一定规模的上市公司,可以依法分拆其业务独立、符合条件的子公司在科创板上市。在这些大环境影响下,业内认为,传统药企分拆会成为行业的一种趋势。

值得注意的是,在制度保障合理的情况下,传统药企分拆有利于解决融资、风险问题。但业内也指出,虽然分拆动作会是一种趋势,但从目前来看,市场上合适的主体并不多,很多上市公司子公司在财务、人事等方面独立性不强,因此分拆过程不会很顺畅。另外,在母子公司组织构架下,隐藏一些难以发现的问题,因此要做好相关的配套及操作流程,明确监管条款。